オルタナティブ投資とヘッジファンド投資の違いとは

近年、急にオルタナティブ投資という言葉が一般的になってきています。投資の範囲が従来の株式や債券などの「伝統的な」資産から、より多様で柔軟な「オルタナティブ」投資へと広がっているという事実により明らかとなっています。これは統計的なリスクの算定手法の進化から様々なものに『価格』がつけられるようになり、投資対象の幅が広がったためです。この記事では、オルタナティブ投資とその一部を構成するヘッジファンド投資について詳しく解説します。

オルタナティブ投資の特徴

オルタナティブ（代替）投資とは、その名の通り、伝統的な投資（株式、債券、現金など）とは異なる資産への投資を指します。これには、ヘッジファンド、プライベートエクイティ、不動産、コモディティ（商品）、インフラ投資などが含まれます。それらは、従来の株式や債券とは異なる特性を持ち、投資家にとっては新たなリスクとリターンのバランスを提供する可能性があります。

特に注目すべきは、オルタナティブ投資の対象は流動性が比較的低いものが多いという点です。これはオルタナティブ投資が長期投資に適していることを示しており、そのため売買を頻繁に行うことは少ないのが一般的です。さらに、その市場はしばしば情報の透明性が低く、価格形成が完全には解明されていない場合が多いという特性も持っています。これらの特性は、ポートフォリオに多様性を持たせ、株・債券などの市場全体の変動の影響を和らげる効果が期待されます。

オルタナティブ投資の具体例

1. ヘッジファンド: ヘッジファンドは、多様な投資戦略を使用して市場の動きに対してヘッジ（リスクを抑える）を行いながら利益を追求するファンドです。例えば、株式、債券、為替、商品、先物取引、オプションなどを組み合わせた投資を行うことがあります。
2. プライベートエクイティ: プライベートエクイティは、非公開の企業に対して出資することで株式や出資証券を取得する投資手法です。主に成長企業やベンチャーキャピタル、買収ファンドなどが活動しており、長期的な成長や企業価値向上を目指します。
3. 不動産投資: 不動産投資は、不動産に投資することで収益を得る手法です。例えば、住宅、商業用不動産、不動産投資信託（REITs）、不動産開発プロジェクトなどに投資することがあります。
4. コモディティ（商品）投資: コモディティ投資は、物理的な商品（金、銀、原油、穀物など）や商品先物取引に投資することです。コモディティの価格変動を利用して利益を追求します。
5. ベンチャーキャピタル: ベンチャーキャピタルは、成長が見込まれるスタートアップ企業に対して出資することで、高いリターンを狙う投資手法です。新しい技術やイノベーションを持つ企業に投資することが一般的です。

6. プライベートデット: プライベートデットは、非公開の企業や個人に対する貸し手として、債務を提供する投資手法です。主に債権、債券、借り手の信用リスクに基づいて構成されます。
7. オルタナティブ・レンディング: オルタナティブ・レンディングは、伝統的な銀行や金融機関を介さずに個人や中小企業に直接融資する投資手法です。オンラインプラットフォームを通じて、クラウドファンディングやピアツーピアレンディングなどが行われます。
8. インフラストラクチャ投資: インフラストラクチャ投資は、基礎となる社会資本や公共施設に投資することで収益を得る手法です。例えば、道路、橋、港湾、エネルギー施設、通信インフラなどに投資することがあります。
9. 森林ファンド: 森林ファンドは、森林や木材に投資するファンドです。このファンドは、森林地の所有権を取得し、木材の生産や森林の管理、持続可能な林業プラクティスを通じて収益を追求します。また、環境への影響や社会的な利益も重視することがあります。
10. 裁判ファンド: 裁判ファンド（またはリーガルファイナンス）は、法的紛争や訴訟に関連して投資するファンドです。このファンドは、訴訟に関与する当事者に資金を提供し、訴訟の結果に応じて利益を得ることを目指します。裁判ファンドは、特に高額な訴訟に関与する際に資金不足の当事者にとって役立つ場合があります。
11. ライフセトルメント: ライフセトルメント投資は、人々が保有する生命保険契約を買い取り、保険金を受け取ることでリターンを得る投資形態です。生命保険の保有者は、その保険契約を現金化することで、その生涯中に保険金を利用することが可能となります。投資家は保険契約を買い取り、保険金の受取人となり、その契約者の死亡時に保険会社から保険金を受け取ることでリターンを得ます。この形の投資は一定のリスクを伴いますが、金利変動や市場変動とは無関係にリターンを得られる可能性があります。

ヘッジファンド投資の特徴

次に、オルタナティブ投資の一部であるヘッジファンドについて考えてみましょう。ヘッジファンドとは、富裕層や専門的な知識をもった投資家のための投資ファンドで、広範な資産クラス（株式、債券、デリバティブ、オルタナティブ資産など）に投資を行い、さまざまな投資戦略を用いてリターンを追求します。また、ヘッジファンドは投資制限が比較的少ないため、独特な投資戦略を採用し、マーケットニュートラルなポジションを確立することで市場の変動リスクを減らすことができます。

ヘッジファンドの投資戦略は多岐にわたりますが、一部のヘッジファンドはオルタナティブ資産を利用しています。これらのヘッジファンドは、高いリターンを得るために、頻繁に売買を行う傾向があります。例えば、株式ロングショート戦略・債券リラティブバリュー戦略などがあります。

オルタナティブ投資とヘッジファンドはもともと別のものとして言葉が発生してきましたが、より広範な株や債券以外の投資対象という資産分類の中で、ヘッジファンドはオルタナティブ投資の一部として取り扱われています。

オルタナティブ投資とヘッジファンド投資の違いと相互関係

オルタナティブ投資とヘッジファンド投資はいくつかの重要な点で異なります。まず、前述の通り、オルタナティブ投資は一般的に長期的な視点での投資が多く、その対象となる資産の流動性は比較的低い傾向があります。これに対してヘッジファンド投資は、売買の頻度が高く、多様な投資戦略を用いてリターンを追求します。

また、ヘッジファンドはオルタナティブ投資の一部であり、その戦略には伝統的な資産だけでなくオルタナティブ資産も含まれる場合があります。これは、ヘッジファンドが多様な投資機会を追求するための手段として、オルタナティブ資産を活用していることを示しています。

オルタナティブ投資とヘッジファンド投資が拡大する背景

オルタナティブ投資とヘッジファンド投資が拡大し続けている背景には、いくつかの重要な要素があります。

1. 多様性とリスクの分散: これらの投資法は、投資家のポートフォリオに多様性をもたらし、リスクを分散する可能性があります。伝統的な株式や債券投資とは異なる特性を持つオルタナティブ投資やヘッジファンドは、投資家が市場全体の変動から一部を遮断する手段となり得ます。
2. 高いリターンの追求: ヘッジファンドは、多様な投資戦略と高度なリスク管理能力を活用して、資本の成長を追求します。また、オルタナティブ投資の一部は、長期的な視点で見たときに高いリターンをもたらす可能性があります。
3. 低金利環境の影響: ここ数十年の低金利環境は、投資家が高いリターンを追求するために、よりリスクのある投資に向かう動機を与えてきました。この結果、伝統的な資産クラスではないオルタナティブ投資やヘッジファンドへの関心が高まっています。

換金性が低いという点はあるものの、運用の安定化を目的として、今後もオルタナティブ資産とヘッジファンドには資金が流入していくと考えられます。調査・分析会社Preqinの報告によれば、オルタナティブ投資の世界市場は2027年までに18.3兆ドルに達し、現在の9.3兆ドルからほぼ2倍に増加すると見込まれます。厳しいマクロ経済環境にも関わらず、投資家が安定したリターンを求め続けているため、オルタナティブ市場の成長は力強い状況です。市場はヘッジファンド、プライベート・エクイティ、不動産等を含めて、2027年末には23.3兆ドルに達すると予想されています。これまでオルタナティブ投資を利用してこなかった個人投資家の成長と、新しい投資機会へのアクセスがこの増加を牽引しています。

オルタナティブ投資とヘッジファンド投資の意義

オルタナティブ投資とヘッジファンド投資は、投資家がポートフォリオのリスクを管理し、リターンを最大化するための重要な手段となり得ます。それぞれが投資家のポートフォリオに異なる特性とリスク／リターンのプロフィールをもたらし、投資家のリスク許容度や投資目標に合わせて構成を調整することができます。

オルタナティブ投資は、資産の多様性を提供し、リスクの分散と長期的なリターンの追求に役立ちます。その対象となる資産は、伝統的な資産とは異なるリスク／リターンのプロフィールを持つことが多いため、市場全体の変動から一部を遮断することが可能です。

一方、ヘッジファンドは、多様な投資戦略と高度なリスク管理能力を活用して、マーケットの変動に対する回復力や柔軟性といったレジリエンスを強化するとともに、資本の成長を追求します。また、ヘッジファンドは伝統的な資産だけでなくオルタナティブ資産にも投資することで、ポートフォリオに更なる多様性を持たせることが可能となります。

これらの投資法は、インフレ、金利変動、経済の不確実性など、様々なマクロ経済的要因に対する投資家のリスクを緩和するのに役立ちます。しかし、その一方で、これらの投資法には特有のリスクも存在します。例えば、オルタナティブ投資は一般に流動性が低く、ヘッジファンドは複雑な投資戦略により予期しない損失を招く可能性があります。

したがって、オルタナティブ投資とヘッジファンド投資を採用する際には、その特性とリスクを理解し、自身の投資目標とリスク許容度に合わせて適切な投資戦略を選択することが重要となります。

まとめ

• オルタナティブ投資とは簡単にいうと、株・債券などの伝統的資産以外の投資全般の投資対象のこと
• オルタナティブ投資は比較的換金性の低いものが多く、短期売買には向いていない。
• ヘッジファンドはオルタナティブ投資の一部で、オルタナティブ投資の中では換金性が高い傾向がある。
• オルタナティブ投資のニーズが出てきたのはリスクを抑えて高いリターンを目指す『分散投資』の延長
• ヘッジファンドはより売買を伴い投資資産も多様な動的な運用
• ヘッジファンドを除くオルタナティブ投資は、単一資産の長期投資を行う静的な運用