ヘッジファンドのシタデルが創業来利益13兆円で3連覇（2025年2月更新）

英国の運用会社LCHインベストメンツは、2025年1月19日に世界のヘッジファンドの運用成績に関するランキングを発表しました。これは、各ファンドの創業から2024年末までの総投資利益（手数料控除後）を集計したもので、今回もアメリカの大手ヘッジファンドであるシタデル（Citadel）が首位を獲得したことが明らかになりました。シタデルは、ケン・グリフィン氏（Ken Griffin）が1990年に創設したマルチ戦略ファンドであり、株式・債券・コモディティをはじめ、クオンツ（数量分析）を用いた多彩な投資手法を柔軟に組み合わせることで、継続的に高い収益を上げてきたことで知られています。

2024年単年の利益だけでなく、累計利益でもシタデルは他を引き離す勢いを示しており、その額は830億ドル（約13兆円）にまで達しました。これによって3年連続の世界首位となり、2024年単年の利益でも約90億ドルを記録しています。一方、クオンツ運用で定評のあるDEショーは、2024年単年で111億ドルの投資利益を挙げるなど単年度ベースで突出した数字を残しましたが、累計利益ではシタデルを下回っています。また、イスラエル・イングランダー氏が率いるミレニアム・マネジメントも同ランキングで上位にランクインし、複数の運用手法を組み合わせる「マルチ戦略」型ファンドの強さを印象づける結果となりました。

本記事では、3年連続首位を堅持したシタデルの強みと、DEショーやミレニアムをはじめとする主要ヘッジファンドの成績を比較しながら、マルチ戦略が高い運用成績を生み出す理由を探っていきます。さらに、2025年に就任するトランプ次期政権による経済政策や世界的な金利動向など、ヘッジファンドを取り巻くリスク要因にも注目し、今後の展望を考察していきます。

この記事では大手ヘッジファンドのシタデルについて解説します。

ヘッジファンドのシタデル（Citadel）とは

創業者　ケン・グリフィン（Ken Griffin）について

シタデル（Citadel）は、アメリカ合衆国の大手ヘッジファンドで、1990年にケン・グリフィン（Ken Griffin）によって設立されました。

ケン・グリフィン（Ken Griffin）は、アメリカ合衆国の実業家であり、シタデル（Citadel）の創設者兼CEOです。彼は、著名な投資家であり、現代のヘッジファンド業界において重要な人物です。2024年1月時点の運用資産は560億ドル（約8.3兆円）あり、LCH社の創業者利益ランキングでは2022年、2023年と連続して1位を取っています。

ケン・グリフィンは1968年にフロリダ州デイトナビーチで生まれました。彼は、ハーバード大学で経済学を学び、在学中に投資への興味を深めました。グリフィンは、大学の寮でコンバーチブル・ボンドの取引を始め、学生時代から優れた投資能力を発揮しました。

1990年、グリフィンはシタデルを設立しました。当初はわずか470万ドルの資金で運用を開始しましたが、その後急速に成長し、シタデルは世界的なヘッジファンドに発展しました。

シカゴに本社を置くこの企業は、金融市場において大きな影響力を持ち、資産運用や市場メイキングなどの分野で活躍しています。

億万長者のケン・グリフィンは、2023年4月11日にハーバード大学に3億ドルを寄付し、母校への寄付としては過去最大となったとブルームバーグが報道しています。

シタデルとシタデル証券の創業者は、これでアイビーリーグの学校に5億ドル以上の寄付をしたことになります。火曜日に発表された声明によると、この支援を受け、同大学は近々、新たに改称したハーバード・ケネス・C・グリフィン芸術科学大学院から修士号および博士号を授与する予定です。

Citadel’s Ken Griffin Gives $300 Million to Harvard University

史上最も収益性の高いヘッジファンドマネージャー

英国の運用会社 LCH インベストメンツ NV は、世界のヘッジファンド各社が創業から2024年末までに上げた累計利益（手数料控除後）を推計した最新のランキングを2025年1月20日に公表しました。その結果、米シタデル（Citadel）が3年連続で首位となり、1990年の創業以来の累計利益は**830億ドル（約13兆円）**に達しました。

2022年・2023年の好業績が原動力に

• 2022年の大躍進
  シタデルは2022年に顧客に対して160億ドル（約2兆円超）という記録的な利益を生み出し、2007年にジョン・ポールソン氏がサブプライム危機に賭けて得た約150億ドルを上回る、ヘッジファンド史上最大の年間収益を達成しました。
  LCHインベストメンツ NV の推計によると、2022年末時点での創業以来の累計利益は8.5兆円に達し、この時点でもすでに世界トップのヘッジファンドマネージャーと報じられていました。
• 2023年の更なる上積み
  続く2023年もシタデルは**81億ドル（約1.2兆円）の追加利益を確保し、累計利益は740億ドル（約10兆9700億円）**に到達。2023年は米地方銀行の破綻や債券市場の大きな変動が投資家にとって難局となりましたが、シタデルは高度なリスク管理を通じてこうした混乱を逆に利益機会へと転換したとみられています。

2024年はマルチ戦略でさらなる成長

• 2024年単年で90億ドル
  最新の報道によると、2024年には90億ドル（約1.3兆円）の投資利益を上げ、累計利益を830億ドル（約13兆円）にまで拡大しました。株式・債券・商品といった多様な資産クラスをクオンツを含む複数の手法で運用する「マルチ戦略」の優位性が改めて示された形です。
• 同業他社の動向
  • DEショー（D.E. Shaw）: クオンツ運用に定評がある同社は、2024年に111億ドル（約1.5兆円）という単年で他社を上回る利益を稼ぎ出しました。マルチ戦略ファンドだけでなく、マクロ経済の先読みを活用したマクロファンドが好調を牽引したと報じられています。
  • ミレニアム・マネジメント: イスラエル・イングランダー氏が1989年に創設したマルチ戦略ファンドで、シタデルやDEショーと並ぶトップクラスの成績を残しています。

マーケット環境と展望

• 2024年の米株相場
  S&P500種株価指数は2024年に23%上昇するなど、米国株が主要国の中で突出したパフォーマンスを記録しました。堅調な米経済やFRB（米連邦準備理事会）の利下げ転換、さらに「親ビジネス」を掲げるトランプ次期政権（2025年1月就任予定）への期待が相場を押し上げる要因になったとされています。
• 今後の不透明要因
  2025年1月に発足するトランプ政権による関税・移民政策や減税による財政赤字拡大など、金利や為替相場への影響が懸念されています。一方で、LCHインベストメンツのリック・ソファー会長は「変動が激しく困難な市場ほど、ヘッジファンドが従来の投資手法より優位に立つ可能性がある」と強調し、運用手法やリスク管理の巧拙でファンド間の明暗が一層分かれる可能性を示唆しています。

2024年 順位	運用会社	ポートフォリオ・マネージャー	2024年末AUM (10億ドル)	創業以来の利益 (10億ドル)	2024年利益 (10億ドル)	創業年
1	シタデル	ケン・グリフィン	65	83	9	1990
2	DEショー	複数	41	67	11	1988
3	ミレニアム	イスラエル・イングランダー	74	66	9	1989
4	ブリッジウォーター	レイ・ダリオ	65	64	8	1975
5	エリオット	ポール・シンガー	72	54	6	1977
6	TCI	サー・クリストファー・ホーン	58	50	8	2004
7	バイキング	アンドレアス・ハルヴォルセン	35	45	4	1999
8	ソロス*	ジョージ・ソロス		44		1973
9	ファラロン	トム・ステイヤー アンドリュー・スポークス ニコラ・ギアック	43	41	5	1987
10	ローン・パイン	スティーブ・マンデル / デイビッド・クレイヴァー, ケリー・グラナット	18	41	5	1996
11	バウポスト	セス・クラーマン	26	39	2	1983
12	SAC／ポイント72	スティーブ・コーエン	35	38	5	1992
13	アパルーサ	デビッド・テッパー	16	37	2	1993
14	オックス・ジフ／スカルプター	ダニエル・オック / ジミー・レヴィン	29	36	3	1994
15	ブレバン・ハワード	アラン・ハワード	35	31	2	2003
16	マーシャル・ウェイス	ポール・マーシャル / イアン・ウェイス	45	30	5	1997
17	エジャートン	ジョン・アーミテイジ	15	27	3	1995
18	デイビッドソン・ケンプナー	マーヴィン・デイビッドソン, トーマス・ケンプナー / アンソニー・ヨセロフ	37	25	4	1983
19	キャクストン	ブルース・コヴナー / アンドリュー・ロー	14	21	1	1983
20	パーシング・スクエア	ビル・アックマン	17	20	1	2004

シタデル社サイト
ヘッジファンドの創業来利益

シタデル社について

シタデルは主に以下の2つの事業部門で構成されています。

シタデル・セキュリティーズ（Citadel Securities）：市場メイキング業務を行っている部門で、株式、オプション、先物、外国為替など多岐にわたる商品を取り扱っています。この部門は、高速取引やアルゴリズム取引を活用して効率的な価格発見を行い、市場の流動性を提供しています。

シタデル・アセット・マネジメント（Citadel Asset Management）：資産運用業務を行っている部門で、主に機関投資家や富裕層向けに投資プロダクトを提供しています。この部門は、株式、債券、コモディティ、外国為替、デリバティブなど多様な投資戦略を組み合わせ、リスク管理を重視しながらリターンを追求しています。

シタデルは、優れたリスク管理とテクノロジーの活用により、市場変動や金融危機にも対応できる運用スタイルで知られています。また、社内の研究開発チームや外部の研究者と連携して、金融工学やデータ分析の技術を進化させることにも力を入れています。

シタデルは数十年の間に急速に成長し、世界中の金融市場に影響力を持つ大手ヘッジファンドの一つとなりました。

ヘッジファンドのシタデルの旗艦ファンドであるウェリントンファンドとは

シタデルの旗艦ファンドであるウェリントンファンドは、依然として主要なマルチストラテジー・ヘッジファンドとして運用されており、世界各市場の変動に対応すべく、複数の投資戦略を組み合わせた柔軟な運用を続けています。最新の報道によると、2024年においては、リターンは15.1％で推移していると伝えられており、厳しい市場環境下でも堅実な成績を収めていることが伺えます。

また、過去5年間でウェリントンファンドの運用資産残高は大きく成長しており、2025年1月１日時点では約650億ドルに達していると報じられています。これは、同ファンドが設立以来継続的に実績を積み重ね、投資家からの信頼を集めている証左と言えるでしょう。

ウェリントン・ファンドは、以下のような様々な投資戦略を活用しています。

ウェリントン・ファンドは、これらの戦略を組み合わせることで、異なる市場環境に対応できる柔軟性を持ち、リスクとリターンのバランスを重視した運用が行われています。また、シタデルの先進的なリスク管理やテクノロジーの活用も、同ファンドの運用に大きな影響を与えています。ウェリントン・ファンドの成功は、シタデルの高度なリスク管理手法、研究開発への投資、そして優れた運用チームの結果としています。

シタデルは、自社のデータ分析や金融工学の技術を活用して、市場のトレンドや機会を把握し、適切な投資判断を行うことができます。また、ポートフォリオのリスク管理においても、様々なシナリオ分析やストレステストを実施し、市場の変動や金融危機に対応できる体制を整えています。

ウェリントン・ファンドは、その運用実績により、機関投資家や富裕層からの信頼を得ています。多様な投資戦略とリスク管理を通じて、市場環境の変化に適応し、安定したリターンを提供することを目指しています。

シタデルの最新ニュース

コモディティー事業の好調な業績

シタデルのコモディティー部門は、2024年に約40億ドル（約5982億円）という非常に高い利益を達成しました。以下の要素が、この成功を支える重要なポイントです：

• 天然ガス取引の主導：
  特に欧州および北米での天然ガス取引が、コモディティー事業の主要な利益源となりました。これには、エネルギー市場の変動に対するシタデルの迅速な対応力と戦略的なポジショニングが寄与しています。
• 業界全体の低迷に反する成功：
  2024年、多くのコモディティートレーダーが市場全体の取引量減少に苦しむ中、シタデルは高い収益性を維持しました。これにより、シタデルのリスク管理能力とマーケットインテリジェンスの高さが改めて証明されました。
• 他のコモディティー商品の成功：
  天然ガス以外にも、原油や金属などの商品の取引でも顕著な成績を収めています。これにより、ポートフォリオ全体でのリスク分散が効果的であることが示されています。

このような結果から、シタデルのコモディティー部門は、ヘッジファンド業界内でさらに影響力を強めており、業界全体のリーダーシップを担う存在となっています。

従業員のファンド持ち分の増加

シタデルは、従業員がファンドに持つ投資比率を大幅に増やしており、その総額は過去4年間で3倍に拡大、1兆3500億円に達しました。この背景には、以下の点が挙げられます：

• 従業員報酬の一部をファンド投資としてロックアップ：
  シタデルは、従業員の年間報酬の一部をシタデルの主力ファンドへの投資に回す制度を導入しています。これにより、従業員が会社の業績に直接的に関与し、利益を共有する仕組みが確立されています。
• 高いファンドリターン：
  シタデルのファンドは一貫して高いリターンを上げており、従業員にとっても魅力的な投資先となっています。特に、近年の市場変動においても安定したパフォーマンスを維持しており、従業員のファンドへの信頼感が高まっています。
• モチベーション向上と離職率低下：
  従業員が自社のファンドに投資することで、会社の業績向上に対するモチベーションが高まり、長期的な雇用維持にもつながっています。この戦略は、シタデルがトップ人材を引きつけ、保持する能力を強化する要因となっています。

このような取り組みは、シタデルの企業文化やビジネス戦略の一部として、業界内での競争優位性を高める重要な要素となっています。

近年人気が高まるマルチストラテジー

近年マルチストラテジー戦略の人気が高まっています。従来は1社の中で複数の戦略を構築することの困難さから、ファンドオブファンズか、マルチストラテジーといっても2、3種類の戦略のヘッジファンドが多かった中で、ミレニアム社やシタデル社は多くの有能な人材をスカウトして、幅広い戦略を実践レベルで組み合わせることに成功しました。

近年は人材採用の競争が激化している一方、例えばアイレックス・キャピタル・パートナーズのジョナス・ディートリッヒ、デーブ・サットン、ジョナサン・グラハムのアクアティック・キャピタルや、リチャード・ウィリアムズのグラントブリッジ・リサーチのようにシタデルから独立するヘッジファンドも多く存在します。

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シタデルが東京に再進出

著名な投資家であるケン・グリフィン氏が率いるアメリカの大手ヘッジファンド、シタデルは、2023年中に東京での拠点を開設する計画を持っています。これは、2008年の金融危機以降、約15年ぶりの再開業となります。主要ヘッジファンドの日本での拠点開設は、日本の証券市場が活性化する一因となる可能性があります。
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シタデル出身者が約2600億円調達で、年内最大の新設ヘッジファンドへ

元Citadelのトレーダー、ジョナス・ディードリッヒとデーブ・サットンは、新たに設立したヘッジファンドで、当初の目標を上回る18.5億ドルを調達しました。これにより、今年最大の新興ファンドが誕生しました。このファンド、アイレックス・キャピタル・パートナーズは、ロンドンを拠点とし、7月1日に顧客資産18億5000万ドルで取引を開始しました。8月1日には資金の受け付けを停止する予定です。ディードリッヒとサットンは、株式ロング・ショート戦略を掲げ、厳しい資金調達環境の中で多額の資金を集めました。シタデルやPoint72などマルチストラテジー出身者の新設ヘッジファンドは、比較的資金を集めやすい傾向が続いています。

シタデル出身者２人、今年最大のヘッジファンド新設－18.5億ドル調達

シタデルのグリフィンがアジア拠点のスタッフを東京ディズニーへ招待

ヘッジファンドマネージャーのケン・グリフィン氏は、アジアを拠点とする約 1,200 人の従業員とその家族が、会社の創立記念日の 3 日間のお祝いのために東京のディズニーリゾートに旅行する費用を支払いました。

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