アットザマネー

「アットザマネー (At The Money, ATM)」は、オプション取引において使用される用語で、オプションの行使価格とその基礎となる資産（例えば、株式や指数）の現在価格が等しい状態を指します。この用語は、コールオプションとプットオプションの両方に適用されることがあります。

アットザマネーの特徴

• 価格の関係: アットザマネーの状態では、オプションの行使価格と基礎となる資産の市場価格が同じです。このため、オプションが内在価値を持たず、時間価値のみで価格が決まることが一般的です。
• 感応度: アットザマネーのオプションは、基礎となる資産の価格変動に対して高い感応度（デルタ）を示すことがあります。これは、少しの価格変動でオプションが内部価値を持ち始めるか、または内部価値を失う可能性があるためです。
• ボラティリティへの影響: アットザマネーのオプションは、市場のボラティリティ（価格変動の激しさ）に対しても敏感です。一般に、ボラティリティが高いほど、オプションの時間価値は増加し、その結果としてオプションのプレミアムも上昇します。

アットザマネーの使用

アットザマネーのオプションは、トレーダーや投資家にとって特定の戦略を実行する上で重要な役割を果たします。例えば、特定の銘柄に対する短期的な見通しが不確かな場合、アットザマネーのオプションを購入することで、相対的に低コストでポジションを取ることができます。また、保険としての役割を果たすために使用されることもあります。

事例：アットザマネーコールオプション

仮定として、XYZ株が現在100ドルで取引されているとします。投資家がXYZ株のコールオプションを購入し、その行使価格も100ドルである場合、このコールオプションはアットザマネーとみなされます。このオプションは内在価値はゼロですが、時間価値は存在します。これは、将来の価格上昇に賭ける投資家にとって魅力的な選択肢となります。

動き

XYZ株の価格が上昇し、例えば105ドルになった場合、このコールオプションはインザマネーとなります。オプションの購入者は100ドルで株を購入する権利を持つため、5ドルの内在価値（105ドル – 100ドル）が発生します。この利益は、オプション購入時に支払ったプレミアムによって相殺される可能性がありますが、株価の上昇によりオプションが価値を増すことを示しています。

投資戦略

アットザマネーコールオプションは、株価の上昇を予測するが、その動きに対して直接的な大きな投資を避けたい投資家に適しています。オプションのプレミアムはインザマネーやアウトオブザマネーのオプションに比べて一般的に低めであり、投資家は比較的小さな初期投資で株価の上昇から利益を得る機会を持てます。

事例：アットザマネープットオプション

同様に、XYZ株が100ドルで取引されている状況で、投資家が行使価格が100ドルのプットオプションを購入した場合、このプットオプションもアットザマネーです。この場合、投資家は株価の下落を予測しています。

動き

もしXYZ株の価格が95ドルに下落した場合、プットオプションはインザマネーとなり、オプションの購入者は100ドルで株を売る権利を持ちます。これにより、株価の下落による損失を補填することができます。

投資戦略

アットザマネープットオプションは、株価の下落を予測する投資家や、ポートフォリオのリスクヘッジを目的とする投資家に適しています。この戦略は、株価の下落から生じる損失を限定するために使用され、プットオプションのプレミアム支払いが保険料のような役割を果たします。

関連用語： インザマネー 、 アウトオブザマネー 、 コールオプション