ボラティリティアービトラージ

ボラティリティアービトラージとは、投資戦略の一つ。

理論価格から乖離しているオプションの売り買いを組み合わせることにより、ボラティリティの変動からリターンを上げる手法。株式市場や債券市場のパフォーマンスにかかわらず、比較的安定的なリターンを出すことができることが特徴。

オプションのプライシングモデルを用いると、現在のオプション価格や原資産の価格などからボラティリティを逆算することができる。これをインプライドボラティリティと呼ぶ。複数銘柄のインプライドボラティリティを比較し、割高な銘柄のオプションを売り、割安な銘柄のオプションを買う。
もしくは、現時点のインプライドボラティリティはヒストリカルボラティリティに戻ると仮定し、アービトラージの機会と捉える戦略もある。

ボラティリティアービトラージの基本原理

ボラティリティアービトラージは、株式やその他の金融資産の価格変動（ボラティリティ）から利益を得る投資戦略の一つです。この戦略では、実際の市場ボラティリティと市場参加者の期待ボラティリティ（例えば、オプション価格に反映される予想ボラティリティ）との間の不一致を利用します。簡単に言えば、投資家は市場の予想と実際のボラティリティの間に存在する価格差から利益を得ようとします。

ボラティリティアービトラージを理解するためには、まず「ボラティリティ」という概念を理解する必要があります。ボラティリティとは、特定の期間にわたって資産価格がどれだけ変動するかを示す尺度です。一般に、ボラティリティが高いほどリスクが高くなりますが、それに伴ってリターンの可能性も高くなります。

戦略の実行

ボラティリティアービトラージ戦略を実行する一般的な方法は、オプション取引を利用することです。オプションの価格は、そのオプションの基礎となる資産のボラティリティの予想に基づいています。投資家は、特定の株式やインデックスの将来のボラティリティが市場の予想（オプション価格に反映されている）よりも高いか低いかを判断し、それに応じてポジションをとります。

• 予想ボラティリティが実際のボラティリティよりも低い場合：投資家は、ボラティリティが増加する（つまり、資産価格の変動が大きくなる）と予想して、オプションを買い（ロング）します。
• 予想ボラティリティが実際のボラティリティよりも高い場合：投資家は、ボラティリティが減少する（つまり、資産価格の変動が小さくなる）と予想して、オプションを売り（ショート）します。

リスクと報酬

ボラティリティアービトラージは比較的高度な投資戦略であり、市場の変動性を正確に予測する能力に依存します。したがって、この戦略を成功させるには、市場分析、リスク管理、そして適切なタイミングでのポジションの調整が必要です。また、不確実性の高い市場環境では、予想外の市場動向により損失を被るリスクもあります。

ボラティリティアービトラージは、ヘッジファンドなどの専門的な投資家によって一般的に使用される戦略です。個人投資家がこの種の戦略を採用する場合は、関連するリスクを完全に理解し、適切なリスク管理措置を講じることが重要です。

関連用語： ボラティリティ 、 インプライドボラティリティ 、 ヒストリカルボラティリティ 、 アービトラージ戦略