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マスターファンド

マスターファンド はフィーダーファンド と対となる用語として説明されます。マスターファンドは、実際に投資活動を行うファンドです。すなわち、資産を選択し、購入し、売却するのはこのマスターファンドです。資産管理は一箇所で集中されており、管理費用を節約するとともに、投資の一貫性を確保できます。

一方フィーダーファンドは、投資家からの資金を集めてマスターファンドに投資する役割を果たします。フィーダーファンドは、その資金を直接個々の投資に振り向けるのではなく、マスターファンドに投資します。フィーダーファンドは、それぞれが異なる投資家や投資市場を対象とすることが可能で、その結果としてマスターファンドに資金を供給します。

マスターファンドとフィーダーファンドは、投資ファンド運用の一般的な構造で、しばしば「マスターフィーダー構造」や「ハブアンドスポーク構造」と呼ばれます。

この構造のメリットは、一箇所での投資管理を通じて規模の経済を実現し、投資方針の一貫性を確保することです。それぞれのフィーダーファンドは、投資家の地理的な位置、税制の違い、投資の最低額、その他の要素によって異なることができます。これにより、より広範な投資家にサービスを提供することが可能になります。

ただし、マスターフィーダー構造には、二重の費用(フィーダーファンドとマスターファンドの両方で発生する費用)や、フィーダーファンドとマスターファンド間の通信とコーディネーションによる複雑さというデメリットもあります。

例えばアメリカのヘッジファンドはデラウェア州にマスターファンドを設置し、フィーダーファンドをデラウェア州とケイマン諸島に設置します。デラウェア州では、法人税が課されないという重要な税制上の利点があります。これは特にマスターファンドにとって重要で、これによりマスターファンドは投資結果をフィーダーファンドと投資家により効率的に配分することができます。

こうすることによってアメリカ人の資金はデラウェア州のフィーダーファンドで集め、非アメリカ人の資金はケイマン籍のフィーダーファンどを利用して効率的に運用を行うことができるのです。

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この記事を書いた人

監修:柿本 紘輝(CFP証券アナリスト協会検定会員
業界最大手の投資助言会社ヘッジファンドダイレクト株式会社が運営。
富裕層向けに投資助言契約累計1395.9億円(2023年12月末時点)。
当社の認定ファイナンシャルプランナー(CFP、国際資格)、証券アナリスト(CMA)が監修して、初心者にも分かりやすく、良質な情報をお届けしています。

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