フィーダーファンド

フィーダーファンド とは、他の投資ファンド（しばしば「マスターファンド」と呼ばれます）に資金を投じる投資ファンドのことを指します。フィーダーファンドは、マスターファンドに資金を供給（”feed”）する役割を果たすことからこの名前がつけられました。

フィーダーファンドの構造

一般的に聞きなれない言葉ではありますが、ファンド業界ではマザーファンド・ベビーファンドと同様に、マスターファンド・フィーダーファンドの構造のファンドはよくあります。

フィーダーファンドとマスターファンドの構造（しばしば「マスターフィーダー構造」と呼ばれます）は、多くの利点を持っています。その主な利点の一つは、資本と運用効率の最適化です。フィーダーファンドがマスターファンドに資金を集約することで、マスターファンドはより大きな規模で運用を行うことが可能となり、これによって取引コストを低減することが可能になります。

また、各フィーダーファンドは特定の投資家のグループ（例えば、特定の地域や税制環境にいる投資家）に対して設立・運営されることがあります。これにより、投資家は自分たちの特定の要件に適合した方法で資金を投じることが可能となります。

フィーダーファンドとマスターファンドの構造は、ヘッジファンドやプライベートエクイティファンドなど、様々な種類の投資ファンドで用いられています。これらのファンドは、フィーダーファンドから供給された資金を用いて、一連の投資戦略を実施し、そのリターンをフィーダーファンドとその投資家に提供します。

フィーダーファンドの設立場所として特に有名な地域はオフショア金融センターです。これらの地域は、通常、税制が寛大で、規制が比較的緩やかなため、多くの投資ファンドがここを選びます。フィーダーファンドはあくまで、器であり、中身はマスターファンドになりますので、コストが安く、規制が緩やかなほうが良いのです。ただし悪用されないようにきちんと守るべきところは守られる必要があります。

フィーダーファンドのコスト構造

フィーダーファンドを利用した場合コスとしては下記の追加のコストが発生します

• フィーダーファンド組成会社の管理コスト：0.5%〜1.0%程度（アドミニ手数料やストラクチャリング費用込み）
• 販売会社・PB・IFAへの配分（トレーラーフィー）：1.0%程度
• 運営コスト（監査、法務、管理費用など）：概ね0.3%〜0.5%程度
• 販売手数料：3％前後（最初のみ）

合計すると 1.5%前後の追加コストが発生します。

フィーダーファンドのオフショア金融センター

以下は特に知られているオフショア金融センターの例です：

1. ケイマン諸島: ケイマン諸島は世界最大のヘッジファンド設立地の一つであり、多くのフィーダーファンドがここで設立されています。ケイマン諸島は規制が比較的緩やかで、税制が寛大なため、多くの投資ファンドがここを選びます。
2. バージン諸島: バージン諸島もまた、多くのフィーダーファンドが設立されるオフショア金融センターです。バージン諸島は、投資ファンドの設立と運営に関して比較的緩やかな規制を持つ一方で、プライバシーと秘密性を重視する企業にとって魅力的な場所です。
3. ルクセンブルク: ルクセンブルクはヨーロッパ内でフィーダーファンドを設立する場合に特に人気のある場所です。ルクセンブルクは、金融サービス業界に対する堅固な規制体制と、幅広い金融商品へのアクセスを提供することで知られています。