ヘッジファンドとは何か簡単に解説！投資信託との意味の違いは？

ヘッジファンドという言葉を耳にすることはあっても、その具体的な内容や投資信託との違いについて詳しく知る機会は少ないかもしれません。この記事では、ヘッジファンドが何であるか、そしてなぜ多くの投資家が注目するのかを簡単に解説します。また、一般的な投資信託と比較しながら、ヘッジファンド独自の特徴や魅力に迫ります。

投資の世界において、ヘッジファンドは特殊な存在として位置づけられています。その運用方法は多岐にわたり、時には複雑な戦略を用いることで知られています。しかし、その複雑さの中には、市場の変動に強い、独自のリスク管理手法が隠されているのです。

この記事を読み終える頃には、ヘッジファンドがどのようなものか、その基本的な理解を得ることができるでしょう。そして、投資信託とは一線を画す、ヘッジファンドならではの魅力を発見する手助けとなるはずです。

ヘッジファンドの歴史と基本概念

ヘッジファンドは1949年にアルフレッド・W・ジョーンズによってアメリカで創設されたとされています。彼は株価の上昇だけでなく下落からも利益を得ることを目指し、株式を買い（ロング）と売り（ショート）の両方を組み合わせる「ヘッジ」という戦略を用いました。これが「ヘッジファンド」という名前の由来です。

ヘッジファンドの基本概念は、市場の変動リスクに対して「ヘッジ」を行いながら、積極的に利益を追求することにあります。これには、従来の投資信託が行うような分散投資だけでなく、レバレッジ（借入金による投資）やデリバティブ（金融派生商品）を用いた複雑な戦略が含まれることが多いです。

ヘッジファンドは、一般的な投資信託と比較して、より自由度の高い運用が可能です。これは、ヘッジファンドが特定の投資家に限定され、規制が緩やかであるためです。また、パフォーマンスに応じた報酬体系を採用していることも特徴の一つで、運用成果が直接運用者の収入に影響するため、高い運用成果を目指すインセンティブが働きます。

しかし、その自由度の高さと引き換えに、ヘッジファンドは高いリスクを伴うこともあります。そのため、投資家はヘッジファンドの戦略やリスク管理方法を理解し、自身の投資目的に合致するかを慎重に判断する必要があります。次のセクションでは、ヘッジファンドの具体的な運用戦略について詳しく見ていきましょう。

ヘッジファンドとは

ヘッジファンドとは上げ相場だけでなく下げ相場でもリターンを目指す、絶対収益型の運用を行うファンドのことです。特徴としては、

①空売りを行い下げ相場としてもリターンを目指す
②レバレッジを使う
③信託報酬以外に成功報酬を取る
④投資対象として株や債券以外に、通貨や商品、破綻債券など様々なものに投資する
⑤運用の自由を確保する代わりに広告ができないオフショア地域で運用するため知名度が低い

などがあげられます。

ヘッジファンドは高いコストがかかりますが、その代わり高い報酬によりハーバード大やオックスフォード大など能力の高い人材を集めることで、インデックスを上回る運用を目指しています。

ヘッジファンドは絶対収益という運用目標から、ほかの資産との相関性が低く分散投資先としての重要性が増してきています。運用残高はバークレイヘッジによると、2022年に4797億ドル（約670兆円）と過去最高を更新したと報告されています。

ヘッジファンドと投資信託の意味の違い

比較項目	一般的な投資信託	一般的なヘッジファンド
投資家	個人投資家	機関投資家
運用方針	相対収益	絶対収益
出資金	100円〜	1,000万円〜
運用者	サラリーマン	経営者
成功報酬	なし	あり
空売り	規制あり	可能
レバレッジ	規制あり	可能

絶対収益と相対収益の違い

ヘッジファンドと投資信託の違いとして絶対収益と相対収益といわれる運用目標があげられます。アクティブ投資信託は一般的に日経平均やS&P500などの指数に比べ（相対的）て高いリターンを目指します。相対収益は上げ相場では特に問題となりませんが、下げ相場では問題となります。というのも比較対象に日経平均が-20%だった場合、投資信託が目指すのは-19%、-18%といった日経平均よりマイナスが少ない実績となります。

一方ヘッジファンドは通常絶対収益を目指すといわれ、上げ相場でも下げ相場でもプラスリターンを目指します。この場合下げ相場でもリターンを目指せる一方、上昇相場でも自分の基準となるリターンをあげることを目指し、株式市場などより高いリターンを目指すことはありません。

買いポジションだけか空売りもできるかの違い

一般に投資信託は空売りができません。そのため下げ相場では積極的にリターンを目指すことができません。一方ヘッジファンドは下げ相場では空売りやオプションなどを利用することでリターンを目指すことができます。これは投資信託は高い規制の中で運用しているのに対して、ヘッジファンドは少ない規制の中で運用しているためです。

そのため投資信託は誰でも気軽に投資可能ですが、ヘッジファンドは運用知識の豊富な専門家か、ゲートキーパーと呼ばれるアドバイザーを雇って運用する必要があります。

ヘッジファンドマネージャーの違い

一般的な日本の投資信託は販売会社の都合で作られ、ファンドマネージャーが運用していくことになります。特に日本の投資信託は入れ替わりが多く、時に数百のファンドが新しく加わる一方、償還していきます。またサラリーマンファンドマネージャーのため基本的に会社に守られており、大きなマイナスを受けないよう、相対評価のためインデックスファンドに近い無難な運用をしがちな点があげられます。

一方ヘッジファンドはゴールドマンサックスやJPモルガンチェースなどの大手金融機関出身のプロップトレーダーが独立して、退職金などの自己資金と、勤め人だった時のつてを使ってファンドを創設することが多いです。また自己資金の投入のほか運用報酬には成功報酬があるため、好成績を上げるとその分自分の報酬に直結する仕組みになっており、保守的な運用を目指しにくい特徴もあります。

ヘッジファンドへの投資方法・ヘッジファンドの購入方法

ヘッジファンドは一般的に広告などを打つことができないため、その存在を知ること自体が一般投資家には難しいといえます。ヘッジファンドは運用の専門家で販売会社などを介さず、直接投資が原則です。しかし、その投資家が知識があるのかや資産を持っているのかはヘッジファンドはわからず、また説明するための人員も雇っていません。そのため、ヘッジファンド側が資金を預かるのは
①機関投資家
②資産運用のアドバイザーがついている富裕層
③私募投信
④ファンドオブファンズ・ラップ口座
などに限られます。
いずれにしても、広告を出せないヘッジファンドにたどり着くだけの情報収集能力が必要となります。そのため一般的にはゲートキーパーと呼ばれるアドバイザー（投資助言会社）を利用するのが一般的です。

また最低投資金額は１０万ドル、５０万ドル、１００万ドル、１０００万ドル等様々ありますが、経験則的に少数の銘柄に集中投資しているヘッジファンドは最低投資金額が高く、比較的分散を行っているファンドは最低投資金額が少ない傾向にあります。また新聞に載るような伝説のヘッジファンドはすでに新規受付を停止しているか、一部の既存顧客向けにしか新規投資を開放していることはないため投資は出来ないことが多いです。

ヘッジファンドの主要運用戦略

株式ロング・ショート戦略

株式ロングショート戦略とは、割安な株を購入し、割高な株を売却することで、市場リスクを抑えながら、個別銘柄の割高度からリターンを目指す手法のことです。完全に市場リスクを中立化させる戦略をマーケット・ニュートラル戦略と呼びます。リスクを抑えることからヘッジファンドと呼ばれますが、最初のヘッジファンドと言われるアルフレッド・ジョーンズの時代から基本戦略は変わっていません。

傾向としては買いポジションが多く、インデックスよりは下げ幅は小さいものの、下げ相場では下がる傾向があります。

アービトラージ（裁定取引）戦略

主に債券や転換社債で利用される戦略で、理論価格と乖離した価格のわずかなゆがみを、レバレッジを使って売り買い同時に売買することにより、さや抜きよりリターンを追求していく戦略です。基本的に買いと売りはペアトレードとなっており、解消するときは同時に解消します。市場リスクを抑えた運用であるが、市場参加者が増えると投資機会が減るため、無理なレバレッジを掛け始める場合があるため、レバレッジ比率には注意が必要な戦略です。

市場リスクを抑えたアルファを獲得を目指した運用を行うということで、ヘッジファンドらしい戦略といえます。

こちらも普段は影響は少ないですが、リーマンショック級の危機時には質への逃避減少から一時的に下落の傾向がみられます。しかし相対的にS&P500などよりは安定していたといえそうです。

イベント・ドリブン戦略

イベントドリブン戦略は、企業の業績など本質的価値以外のカタリストと呼ばれる価格が動くきっかけを利用した運用戦略のことを指します。例えばM&Aや事業分割、民事再生法の利用、破産債券投資などです。市場リスクと連動性が低く、投資対象固有のイベントによる収益のため高い分散投資効果が期待されます。投資がイベントを通過するまで値動きが低いことからリスクが低く表示されがちな点と流動性が低い点は注意する必要があります。

イベントドリブン戦略は少数の投資対象に集中的に投資することが多く、個別性が高いのが特徴です。インデックス通りのイベントドリブン戦略は見たことがないですが、比較的下げ相場では弱い印象があります。しかしその時こそ仕込み時であることが多く、その後高いリターンを出すことも多い戦略です。

グローバル・マクロ戦略

一般的な運用が個別の企業から投資先を決めるボトムアップ戦略が多いのに対し、グローバルマクロ戦略は、経済イベントなど大きな視点から投資先を決めるのが特徴です。イベントドリブン戦略と異なり、比較的流動性が高い市場にレバレッジを使ってポジションを築いていきます。投資対象自体にはこだわりがないため、投資先が一気に変わることもあり得ます。流動性が高い投資対象のため、規模が拡大しやすくブリッジウォーターやブレバンハワードなど大手ヘッジファンドが採用している戦略です。

大手の運用会社は比較的安定運用が多く、小型のマクロファンドは積極型のマクロファンドが多いのが特徴です。現在アクセスできるマクロファンドは比較的インデックスよりハイリスクなものが多いと思われます。

マネージドフューチャーズ戦略

先物を利用したヘッジファンドです。先物は空売りのポジションも築きやすく、流動性も高いため、早い時期からシステム運用を導入しいています。運用戦略は主に2種類、トレンドフォロー系と平均回帰系が多いようです。株式との分散投資効果が高いことから、ポートフォリオに組み込まれることが多い戦略です。

多くのマネージドフューチャーズ戦略はトレンドフォローシステムを採用しており、リーマンショックなどの下げ相場で高いリターンを出しています。運用履歴が短いファンドは、大手との差別化のために、平均回帰戦略やコモディティ特化の戦略など、新しい運用を採用する傾向があります。

マルチ・ストラテジー戦略

複数の戦略を採用したヘッジファンドのことを指します。一般的にヘッジファンドは非常に高度な人材を確保する必要があるため、全く異なる戦略を組み込むことは若いヘッジファンドには困難です。シングルストラテジーで大きくなったヘッジファンドが規模の拡大を目指してマルチ・ストラテジーになることが多いです。比較的リスクを抑えた運用が多く、機関投資家などが好んで投資する戦略です。最近はシタデルやポイント72、ミレニアムなどに資金が集まっており、ヘッジファンド業界の中でも注目が高まっています。

ヘッジファンドで資産運用するメリット

運用をプロに任せられる

ヘッジファンドのメリットとして、資産運用をファンドマネージャー（投資顧問）に任せられることが挙げられます。ファンドマネージャーは資産運用のプロであり、豊富な経験と専門知識を活かして絶対収益を追求します。

資産運用の経験や専門知識がない方でも、プロのファンドマネージャーが投資家に代わって運用を行ってくれるため、初心者でも始めやすいと言えるでしょう。

また、本業が忙しい方でも始められるので、不労所得を増やして資産をさらに増やしたい方にも向いています。

ファンドマネージャーがどのような知識や技術を用いて運用しているのか知りたい方は「ヘッジファンドの投資戦略とは」もぜひ参考にしてください。

下落相場でも利益を狙える

ヘッジファンドは、下落相場であっても利益を狙えることが大きなメリットです。一般的な投資信託は下げ相場になると利益を出しにくくなりますが、ヘッジファンドは相場環境に関係なく、利益を出すことを徹底的に追求します。

またヘッジファンドは、国際的な大企業の決算や、要人の発言等市況に影響を与える出来事を加味して、さまざまな金融商品に投資をしています。

上記のような情報をもとに、先物取引や信用取引など高度な取引手法を組み合わせて最適な手法で運用するため、下げ相場でも利益を狙えます。

ヘッジファンドが下落相場でも利益を狙える理由についてさらに詳しく知りたい方は「ヘッジファンドが相場に関係なくリターンを残せる理由」をぜひ参考にしてください。

安定して10%の利回りを目指せる

ヘッジファンドは10%の利回りを目指して運用できることがメリットです。株式投資や投資信託の平均期待利回りは、ミドルリスクミドルリターンのものでも5～9％程度ですので、ヘッジファンドでは株式投資や投資信託よりも高い利回りが期待できると言えます。

ヘッジファンドが10％の高利回りを目指せる理由の一つとして、数倍程度のレバレッジをかけて運用できることが挙げられます。レバレッジとは「てこの原理」のことであり、元手以上の資金で運用することで利益率を高められます。

ただし、レバレッジを効かせると得られる利益は増大しますが、運用に失敗した場合は損失が生じるリスクが高まることも覚えておきましょう。

それでもヘッジファンドでは、ファンドマネージャーが常にリスクヘッジをしながら運用しているので、レバレッジのリスクを最小限に抑えながら運用していくことができます。

参考までに、ヘッジファンドがコロナショックを受けたかどうか知りたい方は「ヘッジファンドがコロナショックで受けた影響とは」をぜひ参考にしてください。

さらに、ヘッジファンド以外で利回り10%を目指せる資産運用が知りたい方は「年利10パーセントを狙える投資商品5選！複利計算シミュレーションや月利を紹介！」もぜひ参考にしてください。

ヘッジファンドで資産運用するデメリット

元本割れリスクがある

ヘッジファンドはリスクを低く抑えた高利回りの運用が期待できますが、元本割れを起こすリスクが存在します。運用を担当するファンドマネージャーは高い能力があるものの、リスクをゼロにすることは不可能であり、元本が100％保証されるわけではありません。

元本割れリスクはヘッジファンドだけでなく、株式投資や投資信託にも存在します。あらゆる投資には元本割れリスクが存在するため、資産運用をする際はこの点に注意をすることが必要です。

またこのような元本割れリスクを下げるためには、適切なヘッジファンド選びをすることが大切です。ヘッジファンドを選ぶ際の注意点について知りたい方は「ヘッジファンドをポートフォリオに組み入れる際の注意点とは？」をぜひ参考にしてください。

対象が富裕層に限られる

投資信託は100円～の投資資金で資産運用が可能ですが、ヘッジファンドで資産運用をするには1,000万円以上の投資資金が必要になってきます。ヘッジファンドで資産運用ができるのは一部の富裕層に限られており、一般庶民にはハードルが高いです。

また、ヘッジファンドは余剰資金での運用を前提としているため、流動性が低く、換金したいときにすぐにできない場合があります。ヘッジファンドは長期投資を前提としており、頻繁に売買を繰り返す短期投資での運用には向いていません。

また、ヘッジファンドでよくある失敗パターンについて知っておきたい方は「ヘッジファンドでよくある失敗パターンを紹介！失敗しないためには？」をぜひ参考にしてください。

流動性リスクがある

一般的にヘッジファンドは現金化まで2～3か月ほどかかります。そのため3日ほどで現金化できる投資信託に比べて流動性が低いのが特徴です。これは投資信託が常に解約に備えて現金を保有しているのとは対照的にあヘッジファンドは効率的にポジションを築いているため、成績に悪影響を与えないようにポジションを解消するのに時間がかかるためと考えられます。

ゲートキーパーを利用したヘッジファンド投資

ヘッジファンドへの投資に際しては、ゲートキーパーと呼ばれる専門の助言会社の利用が海外で一般的です。これらの会社は、投資家とヘッジファンドの間に立ち、投資家の利益を代表して適切なファンド選択や投資アドバイスを提供します。

ゲートキーパーの役割

1. デューデリジェンス: ゲートキーパーは、ヘッジファンドの運用実績、運用戦略、リスク管理プロセス、組織構造などを徹底的に調査し、投資家に代わって質の高い情報を提供します。
2. 投資選択: 多くのヘッジファンドの中から、投資家のリスク許容度、投資目標に合致するファンドを選定します。
3. リスク管理: 投資家のポートフォリオにおけるリスク分散を助け、市場の変動や経済状況の変化に応じたアドバイスを提供します。
4. パフォーマンスモニタリング: ヘッジファンドのパフォーマンスを継続的に監視し、投資家に報告します。
5. アクセスの提供: 個人投資家が直接アクセスできないような、特定のヘッジファンドへの投資機会を提供することがあります。

ゲートキーパーの利用のメリット

• 専門知識: ヘッジファンド市場に精通した専門家からのアドバイスを受けられます。
• 時間の節約: 投資家が個別にファンドを調査する手間を省けます。
• リスクの軽減: プロフェッショナルなリスク評価により、投資リスクを軽減できます。
• ポートフォリオの最適化: 投資家のニーズに合わせたポートフォリオの構築が可能です。

ゲートキーパーの利用のデメリット

• 追加コスト: ゲートキーパーを利用することで、追加の手数料が発生する可能性があります。
• 利益相反: ゲートキーパーが推奨するファンドには、彼ら自身の利益が関わっている場合があるため、透明性を確認することが重要です。※日本の投資助言会社はファンドから手数料を受け取ることが禁止されているため利益相関関係はありません。

ゲートキーパーを利用することで、ヘッジファンド投資の複雑さを解消し、より質の高い投資決定を行うことが可能になります。しかし、そのサービスを利用する際には、コストと利益相反の可能性を慎重に評価する必要があります。投資家は、ゲートキーパーの選定に際しても、その実績、評判、提供するサービスの質を十分に検討すべきです。

ヘッジファンドがおすすめなのはこんな投資家

2,000万円以上のまとまった運用資金を用意できる

ヘッジファンドは、2,000万円以上の余剰資金があり、効率の良い資産運用をしたい方におすすめです。ある程度の貯蓄があるが運用方法がわからないという方は、まずは運用のプロに任せられるヘッジファンドを検討してみましょう。

自分で資産運用する時間や知識がない

ヘッジファンドは本人に代わってファンドマネージャーが資産運用をするため、仕事などで忙しく、自分で資産運用する時間や知識がない方におすすめです。ただし、日頃から自分でも、最低限のヘッジファンドに関する知識や情報を収集しておくことは必要でしょう。

安定して10%の利益を目標に運用したい

安定して10%の利益を目標に資産運用をしたい方にはヘッジファンドをおすすめします。ヘッジファンドの平均期待利回りは株式投資や投資信託よりも高く、他の金融商品よりも効率の良い資産運用が可能です。

ヘッジファンドに関するよくある質問

ヘッジファンドについては、その複雑さから多くの疑問が生じます。ここでは、投資家がよく抱える疑問に答えていきます。

Q1: ヘッジファンドはどのようにして利益を出すのですか？

A1: ヘッジファンドは多様な運用戦略を通じて利益を追求します。これには市場のトレンドを利用する戦略、価格の非効率性を見つけ出すアービトラージ戦略、企業のイベントを利用するイベント・ドリブン戦略などがあります。また、レバレッジを用いて投資効率を高めることもあります。

Q2: ヘッジファンドの投資はどれくらいのリスクがありますか？

A2: ヘッジファンドのリスクは運用戦略によって大きく異なります。一般に、レバレッジを多用する戦略や、市場予測に基づく戦略は高リスクとされます。リスク管理がしっかりしているファンドもありますが、投資前には各ファンドのリスクプロファイルを十分に理解することが重要です。

Q3: ヘッジファンドへの投資にはどのような手数料がかかりますか？

A3: ヘッジファンドは「2 and 20」という手数料構造を採用していることが多いです。これは、運用資産額に対して2%の管理手数料と、運用成果に対して20%のパフォーマンスフィーを意味します。ただし、ファンドによってはこれらの数字が異なる場合もあります。

Q4: ヘッジファンドの最小投資額はどのくらいですか？

A4: ヘッジファンドの最小投資額はファンドによって異なりますが、一般的には十万ドル（1500万円）から数百万ドル（数億円）と高額に設定されていることが多いです。適格投資家であることが求められることもあります。

ヘッジファンドを始めたい方は？

ここまで見てきた通りヘッジファンドでは、プロの投資家が絶対収益を目指すことで、安定して10%の利益を目標に運用できます。投資信託とは異なり、最低資金は1,000万円からとなっていますが、それに見合ったリターンを狙えるでしょう。

「自分で運用するよりも、投資のプロに任せられるヘッジファンドを始めたい」と考えている方も多くいることでしょう。

そんな方は、ぜひヘッジファンドダイレクトにご相談ください。ヘッジファンドダイレクトでは、投資のプロがお客様の投資目標やニーズに合致した金融商品を提案しているので、納得できる資産運用をサポートします。

ヘッジファンドの仕組みが詳しく知りたい方は「謎に包まれたヘッジファンドの仕組みをわかりやすく解説」をぜひ参考にしてください。